FOMC会合の後の記者会見でイエレン議長は株式市場の水準について質問され＜収益、配当など様々なバリエーションから歴史的な水準と比較している＞としてその歴史的な水準と比較して現在の史上最高値水準にある米国の株価については＜妥当な水準から大きく乖離しているとはみていない＞と述べました。要は株価は高くないというわけです。
　実際イエレン議長の指摘の通りで米株のPERは16倍程度ですからとても高い水準とはいえません。歴史的な異様なバブルとなっているのは明らかに債券市場です。株の暴落とか株のバブルを論じるよりも各国の低金利、国債相場のバブルこそ問題でしょう。
　特に日本ではその傾向が顕著です。1989年のバブル時日本株のPERは60-80倍です、今では15倍です。如何に安いか、一方で国債相場は1989年当時8％程度の金利でした。今はわずか0.6％です。何がバブルか、歴史を見れば答えは明らかです。